Crisis in autosector noopt tot alliantie tussen PSA en GM

Het nieuws sloeg gisteren in als een bom: PSA Peugeot-Citroën en General Motors voeren al maanden gesprekken over een alliantie en een akkoord zou nakend zijn. Maar zo verrassend is dat ook weer niet.

PSA heeft voor een stuk de trein gemist van de mondialisering. Op China na is de Franse groep te weinig aanwezig in de opkomende markten. Hij hangt nog te veel af van de verzadigde Europese markt en heeft dan ook 90 miljoen euro verlies geleden in 2011. Om de liquiditeitspositie te verbeteren, is beslist een aantal niet-essentiële onderdelen al dan niet gedeeltelijk af te stoten. Daarom staat de logistieke poot Gefco nu deels in de etalage.

Dat zal echter niet volstaan. Er moet goedkoper worden geproduceerd en er moeten daarom meer schaalvoordelen worden gecreëerd. Dat kan enkel via een grote alliantie. Twee jaar geleden werd dat met Mitsubishi geprobeerd, maar uiteindelijk ging dat niet door omdat de familie Peugeot (48% van de stemrechten bij PSA) in de bestuurderszetel wou blijven. Er zijn wel een aantal punctuele allianties met Fiat (voor de bestelwagens), met Toyota (voor de kleine auto's) en met BMW en Ford voor onderdelen zoals motoren. Maar dat is niet genoeg. Er moet gezocht worden naar strategische alliantie, zoals Renault dat deed met Nissan, Avotvaz, Dacia en zelfs Mercedes-Benz.

GM is de nummer één in Amerika en, samen met Volkswagen en Toyota, in de top 3 van de wereld. PSA is slechts nummer 8. Indien een alliantie met GM wordt gesloten, wordt de nieuwe entiteit afgetekend de nummer één, met 11 miljoen voertuigen per jaar. Maar of het één groep wordt, valt te betwijfelen. Er zou sprake zijn van een alliantie met als doel samen te assembleren, de R&D te bundelen, gemeenschappelijke componenten te produceren, maar niet van een fusie of een aandelenruil.

De vraag is waarom PSA met GM spreekt en niet met een andere groep uit de middenmoot. De uitleg ligt mogelijk in Europa. Na een zware herstructurering en schuldenafbouw, is GM opnieuw winstgevend. Maar dat succesverhaal blijft voorlopig tot de VS beperkt. In Europa boekt GM-dochter Opel nog steeds rode cijfers. In Europa heeft GM vorig jaar liefst 747 miljoen euro verloren in 2011. Oorspronkelijk wou Detroit Opel verkopen, maar uiteindelijk zag ceo Dan Akerson daarvan af. Nu moet hij dringend een oplossing voor Opel/Vauxhall vinden. Zeker nu de Chinese constructeurs aanstalten maken door te stoten op de Europese markt, waar de overbezadiging niet van voorbijgaande aard is. Dat zal onvermijdelijk een verbeten strijd ontketenen.

Een structurele alliantie tussen Opel, Peugeot en Citroën heeft dus zin in Europa, maar ook een alliantie op wereldvlak tussen GM en PSA zou voordelen opbrengen. Het bundelen van de netwerken in de opkomende landen zou een forse boost kunnen geven. Het bundelen van R&D zou besparingen opleveren en GM krijgt toegang tot know how inzake kleinere voertuigen.

Maar kan zo'n verregaande alliantie op de lange termijn zonder aandelenruil? De vraag stellen, is ze beantwoorden.